股价跌至底部、被移出标普100指数，处在“至暗时刻”的耐克，开始在中国猛刷“存在感”了。
近日，耐克集团总裁兼首席执行官贺雁峰（Elliott Hill）深入探访中国市场。这位六十多岁的耐克老臣展现了极为高能量和接地气的状态，不仅现身上海申花主场观看中超比赛，还参加了耐克中国员工大会，在相关活动上与知名网球运动员李娜打起乒乓球。
其多次与耐克集团副总裁兼大中华区总经理申凯希（Cathy Sparks）同框，这也被外界解读为耐克意图重构中国市场的信号。
耐克2027财年一季度财报显示，耐克大中华区营收按固定汇率计算同比降幅达到了26%；拉长时间线看，大中华区营收已经连续下跌了9个季度，甚至从过去的独立销售区域被并入“亚太和大中华区（APGC）”。
图源：财报截图
而大中华区此前一度是耐克全球最核心的增长引擎之一，如今若想重新赢回中国市场，势必要在产品、渠道和品牌上完成一次“中国式创新”。
耐克的“阳谋”
作为“退休返聘”的耐克老臣，贺雁峰其实一直很重视中国市场。
时间拨回到2024年10月，在他宣布重回耐克后，就在年末给自己的全球巡店里，安排上了上海和北京两站。
那一年，他不仅亲自考察中国门店、观察一线零售终端的表现，还专程与耐克中国最大的两家经销商滔搏、宝胜见面交流，表白“中国合伙人”们的贡献。
彼时这位新任CEO的用意很明显，纠偏上任CEO DTC战略带来的库存危机，因此在中国修复经销商的关系、提升运营效率和销售信心，成了他的首要KPI。
到了2025年，贺雁峰在“中国行”里开始讲述耐克更多的专业运动故事，比如走进清华教室，分享自己从实习生到CEO的人生经历，大谈耐克在中国跑步、篮球及户外市场的前景等。这些动作，本质是其主导的“回归专业运动”策略的体现。
但在今年，又不一样了。
贺雁峰不仅在中国首日走进Nike和Temporary Humans（TH）合作打造的House of Athletes混合训练空间，剑指今年爆火的HYROX；还走进上海申花足球场，邀请球迷共同观赛，并赠送球迷明年将售的申花复古外套。
图源：微博截图
看似“接地气”的动作，实则每一步都是耐克的“阳谋”。
有运动服饰行业人士对“趣解商业”表示，跑步、足球品类具备高利润、高溢价属性，能给耐克在中国带来更大的利润弹性。
反映在财报里，这两个业务也成为耐克为数不多的增长亮点。耐克跑步业务已连续第六个季度增长；受世界杯周期影响，大中华区足球业务也实现双位数增长。
另一方面，耐克在中国节节败退的背后，一定程度上是被昂跑、HOKA等专业运动品牌分流走了城市中产。
此类消费人群往往更看重产品力和品牌力，马拉松、HYROX赛场和健身房，都是他们确认身份，以及与品牌链接的方式。而贺雁峰选择出现在这些目标消费群体中，也体现了耐克想要赢回这波市场。
摸着阿迪过河？
耐克在10月初宣布，自2028财年起，大中华大区将重新并入亚太市场，组成APGC（亚太及大中华区），区域领导团队则设在新加坡。耐克方面的口径是，新架构将推动决策、职责和资源更贴近中国市场，本土决策会进一步加强。
图源：微博截图
一位消费行业分析师向“趣解商业”表示，区域的合并动作很常见，最直接的影响是可以不用披露大中华区的业绩，一定程度上给耐克留了改革的缓冲期。
而耐克在中国市场的动作，也确实开始加速。但有意思的是，耐克的中国本土化动作，开始摸着自己的老对手阿迪达斯过河。
第一，耐克在产品端，开始放权。
阿迪达斯在中国成功逆袭的原因之一，就是更灵活的产品本土化供给。
阿迪达斯全球CEO曾在财报电话会上披露，其在中国销售的产品中很多都是自主设计。比如在服装有50%到60%是在中国设计和开发的，鞋类方面大多数型号是源自全球系列的产品线，但在材料上会针对中国市场微调。
此外还会定制中国独家款，如Originals系列。今年9月，阿迪达斯还在中国重新将自己的户外线升级为更有中国味的品牌“山川里”。
图源：微博
耐克也开始加速用更灵活的产品供给，回应中国消费者的需求。
近日，耐克针对中国年轻群体正式发布了全新本土源创系列，旗下两大产品线——NIKE Sportswear流形系列与JORDAN Streetwear立势系列同步亮相，预计11月12日起在部分指定NIKE和JORDAN门店发售。
该产品由耐克专门组建的本土产品源创团队为中国市场量身打造，设计起点并非某个单一的“中国元素”，而是对中国年轻人真实生活的理解，团队还专为中国市场研发了五种新面料。
第二，在渠道端，开始收权。
今年7月，耐克中国将线上销售权从合作了多年的滔搏、宝胜等经销商手中收回，自2027年1月起，耐克将以天猫、京东和抖音的官方旗舰店以及Nike官方网站和App为核心，重新打造在中国的数字市场生态。
从经销商手中收回线上销售权，耐克不仅仅是为了解决线上价格的乱象，更是为了重新定义自己和经销商的关系，在中国建立线上线下一体化的全渠道零售生态。
而在这一点上，阿迪达斯很早就借中国成熟的电商业态建立了零售数字化基础，沉淀下品牌资产和人群资产。如今耐克也开始调转车头，弥补线上短板，建立更为统一的消费入口。
第三，在品牌端，耐克更有“活人感”了。
阿迪达斯今年以“进城办事”出圈，和中国消费者玩在了一起；而近期“话题女王”金·卡戴珊的中国旅程，也让耐克和NikeSKIMS火了一把。
9月29日，Nike与金·卡戴珊联合推出的NikeSKIMS在上海兴业太古汇亮相，借金·卡戴珊的流量，也让耐克在专业运动的标签之外，触达了一批关注时尚生活穿搭的中国消费人群。
还要越过“三座大山”
但无论是集团CEO“讨好”中国，或是“摸着阿迪达斯过河”，对耐克来说，想要赢回中国市场，还差一口气。
毕竟在全球运动服饰行业里，中国是一个“既复杂、有充满机遇”的市场。
复杂性在于，中国运服市场的“K型分化”，一边是大众市场的内卷，另一边是高端垂直市场的激烈竞争。与此同时，线上线下复杂的渠道网络、多变的消费圈层，也放大了经营难度。
但复杂背后，是肉眼可见的广阔机遇。中国成熟的电商生态能触达更多消费者，而庞大的线下零售空间，也为品牌扩张和体验提供了机会。
对耐克来说，一边裁撤大中华区，一边重仓中国市场，尽管并不矛盾，但也更像是一招险棋。虽在短期避免了业绩披露带来的承压，但也一定程度上遮蔽了投资者对耐克中国市场的能见度。
在耐克财报电话会上，面对分析师对中国市场的关注，贺雁峰也明确提到：“我们需要时间来重置市场，将在短期内继续看到营收和盈利能力的压力。”
而他口中的压力，指向的是摆在耐克眼前的“三座大山”。
第一座山，是全渠道的运营能力。
耐克能否在中国市场重塑线上线下的一体化零售业态，重新平衡好自身和经销商的关系。
而这考验耐克在中国的全渠道数字化建设能力，这涉及人群、库存以及供应链的数据打通；耐克需要尽快整合渠道，将碎片化的消费集成为统一的入口。
第二座山，是多品牌、多品类的运营能力。
耐克需要在中国更快建立其多品牌和多品类的本土化运营策略，以更快的产品更新、更灵活的品牌叙事来吸引中国消费者。
而第三座山，可能是最关键的一道关——组织变革。
“趣解商业”了解到，随着重组开始，耐克中国也在经历组织端的精简和动荡。耐克新任大中华区总裁申凯希能否带领团队找回day 1的创业初心，这是耐克在中国触底反弹的关键。
贺雁峰曾自嘲，自己“自从坐在（CEO）这张椅子上以来，就没发生过什么正常的事情”，在这位资历颇深的CEO看来，耐克的转型远比想象中更难。
有行业人士对“趣解商业”表示，耐克的战略没有问题，关键要看执行。“回归专业运动都没有错，但具体执行中动作会变形”。
2026年是耐克进入中国市场的45周年。45年前，耐克带着一双鞋进入中国，人们不会问“耐克是谁”；但在45年后，面向中国市场的复杂竞争，它要重新回答能为中国消费者带来什么。
到底是和阿迪达斯一样实现逆势走出至暗时刻正规实盘配资股票，还是留在漫长的转型阵痛，留给耐克的时间已经不多了。
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